从白酒服装行业半年报看中国经济复苏情况

网友们都想知道从白酒服装行业半年报看中国经济复苏情况和经济复苏什么行业最先开始的题，但不是很了解，那么小编为大家讲解吧！

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从企业家的角度探讨商业的本质。

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最近一段时间，各国纷纷推出经济刺激措施，很多人都好奇这些措施的效果如何。

刚从成都回来，就看到了繁华的景象，宽窄巷子里人头攒动，三星堆人头攒动，都江堰的大雨并没有削弱游客的兴致，太古里更是变得更加繁华。

这包括定性分析和定量分析，通过各行业的经济指标和上市公司半年报来观察经济复苏情况。

今天我们先来分析一下酒类和服装板块的上市公司。

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首先我们来看白酒行业的龙头茅台。

茅台2023年上半年销售额增长20%至69.576亿韩元，利润3598亿韩元，特别是经营活动现金流增加300亿韩元。

但中低价位白酒企业的业绩却存在明显差距。

水井坊中期营业利润1527亿美元，比上年下降2638元，净利润203亿美元，比上年下降45%。

今年上半年，舍得酒业营业利润为3529亿韩元，比上年增长16%，净利润为92亿韩元，比上年增长10%。

去年，在与泸州酒企的一次直播中，我分享到，经济调整期间，高端酒的业绩表现稳定，而中价位酒的业绩则波动较大，尤其是在经济调整期间。

在经济调整时期，中低价位葡萄酒的业绩收益较小，甚至为负，只有在经济好转时期，业绩收益才会显着。

2023年，这一规则将再次生效。

这是因为高端消费稳定，消费者价格敏感度较低，高端白酒企业预付款较大。

尤其是茅台重新获得经销权，通过自身直接交易从出厂价和零售价中收回大量利润，缓解了业绩波动时期。

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我们来看看韩国三大运动品牌安踏、李宁、特步、比音乐芬的服装行业半年报数据。

高端消费也稳定快速增长，比如服装中的比音乐芬，也就是茅台酒，净利润增长41%，远高于28%的销售额增长。

根据这个数据，您认为消费市场已经复苏了吗？

我们来看看他们的成长逻辑。

从产品利润结构来看，安踏自2014年开始专注于服装品类，上半年服装品类销售额为163亿美元，占总销售额的55%。与其他品类相比，其利润率水平也很高，达到678。

公司鞋类产品排名第二，占销售额419%，毛利率同比下降07%。

特步鞋类销售额为39亿美元，占总销售额的60%；服装销售额为25亿美元，占总销售额的38%。

李宁鞋类产品销售额为75亿美元，占比536%，其服装部门跌至第二位，占比402%。

从增长模型的角度来看。

从一开始，Wienleppen就通过只在机场开设专卖店，确立了自己作为高端高尔夫消费品牌的地位。

安踏、李宁、特步都在逐步从中端向低端向高端迈进，主要分为两种型号。

一是收购品牌，以品牌占领高端市场。

2009年，安踏以332亿美元的价格获得了FILA中国商标的使用和管理权，当时许多人对安踏运营这个意大利品牌的能力并不乐观。

不过，2018年FILA的销售额超过100亿美元，2022年将占销售额的近一半。仅FILA就支撑了安踏一半的业务，这是一次非常成功的收购。

基于这一经验，安踏开启Buy-Buy-Buy模式，收购了“ARCTERYX”、“DESSENTE”、“KOLON”、“SALOMON”等AMERSPORTS等一系列海外品牌，毛利率达到633；高于李宁的488和特步的429，具有明显的品牌溢价优势。

特步也开始效仿安踏模式，通过海外收购向高端市场进军，先后斥资26亿美元收购韩国品牌K-Swiss、Paladin。

你知道吗，很多国外品牌背后的大老板其实都是中国人？

第二种型号是以李宁为代表的主品牌的高档版本。

围绕李宁主品牌，李宁选择了“单品牌、多品类、多渠道”的发展模式，推出了李宁YOUNG、中国李宁、李宁1990等一系列子品牌。

但从财务数据来看，这一模式并不如安踏模式成功。

李宁的销售额和利润增速均明显低于安踏，而且在2023年中报中，李宁的净利润也出现了-31的负增长。

这让我想起了家电行业的三大企业美的、海尔、格力。

美的、海尔也是通过收购海外品牌开拓海外市场，而格力则经营自有品牌，因此在没有收购模式的情况下，效果更加明显。

因为消费者的心思仍然会集中在品牌最初的定位上。

只有华为能够以单一品牌成功从低端走向高端。

但华为的模式是通过高额研发投入实现品牌升级，2022年华为研发费用预计为1615亿美元，占年销售额的251%。

服装行业的品牌每年要花费数千亿美元的研发费用来建立，大多数消费品牌都依靠营销来打造自己的品牌。

比如银中茅台的比音勒芬就特别擅长品牌建设，从一开始就定位高端品牌，没有品牌升级的过程，用户定位是高尔夫手，T恤的价格是一个千元。该店开在机场，毛利率为77%。

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在酒类和服装行业高端和低端品牌的半年报数据中，我们可以发现几种情况

奢侈品牌表现出相当稳定甚至高速的增长。这至少说明经济并没有想象中那么糟糕。

中低价位品牌的增长不如高端品牌，最大的原因是中低价位消费者的收入减少，影响了他们的消费欲望。

未来，我们团队将继续跟踪和分享其他行业的数据，从微观角度分析中国下半年经济增长，更好地捕捉机遇。

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主编|罗营盘（罗营盘）

本文所有照片均取自网络。