昨天，茅台突破1900元。很多人都觉得难以置信。为什么在很多行业因疫情遭遇寒冬的时候，他们却觉得茅台如此独特？茅台股价是否被高估？
今天我们就用股市常用的价格回报指标来计算一下茅台的股价是高估还是低估。
01市盈率表示投资回报期。
很多投资者都听说过市盈率这个词，但不太了解。
市盈率（PE）的计算公式为总市值/净利润。
对于一般人来说，如果投资50万元开一家奶茶店，奶茶店每年盈利10万元，需要多少年才能收回本金？需要5年时间。
5年资本回报率的概念与计算股价回报率相同。假设你付购买一家上市公司，你要付的就是该公司的总市值，总市值除以该公司每年的净利润就是该公司的市盈率。
计算市盈率还有一个公式，就是当前市盈率，等于分子和分母除以总股本。
市盈率是指在上市公司盈利能力不变的情况下，一项投资可以支付多少年的费用。
市盈率低，投资回收期短，股价相对被低估。
市盈率高，投资回收期长，股相对被高估。
茅台的市盈率是多少？我查了一下新浪财经网站，发现茅台昨天收盘价为184165元，股价回报TMM为519倍。这意味着，根据最近的表现，如果你现在以1841元的价格买入茅台股，理论上每股需要花费近52年的时间。
这里，市盈率（TTM）代表滚动市盈率，计算公式为当前股价/过去四个季度的每股收益之和。有人用山乐头股App查询贵州茅台市盈率=5129，市盈率=5614。有什么不同？
动态市盈率=当前价格/预测每股收益；
静态市盈率=当前股价/去年每股收益；
动态市盈率的分母使用分析师对每股收益的预测，而静态市盈率的分母使用上一年的每股收益数据。TTM表示的滚动市盈率不仅更新最新数据，而且避免了人为预测，相对更加准确，因此建议大家参考滚动市盈率指标。
02茅台过往股价回报纵向比较
茅台时隔52年如今收回投资，是时间长还是时间短？在进行纵向比较时，我们用一家公司当前的市盈率和过去的市盈率来进行比较。
如果茅台当前的市盈率低于平均市盈率，则说明与历史水平相比，投资回收期较短，股价值相对被低估；反之，则意味着股相对被高估。
我们通过瓦友沟微信小程序查看了茅台近10年的市盈率。最低点2013年仅为941倍，平均价格回报为2564倍，现价回报为5099倍，为历史最高价格回报。
经过纵向比较，我们发现茅台目前的股价相比历史水平被高估了。
03横向比较、乘数法、市盈率评估茅台价值
茅台的市盈率是有史以来最高的，但与整个饮料制造行业相比可能没有那么高。首先，我们要准确识别行业。登录中证指数有限公司首页查看茅台所属行业是否为C15。
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则为中证指数有限公司。查看网站，了解C15葡萄酒、饮料和精制茶制造行业的最新滚动市盈率为5,432倍。
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与同业相比，贵州茅台的市盈率处于历史最高水平，但整个行业的平均市盈率也很高，相比之下，茅台目前的市盈率为519。仍低于行业水平。
市盈率=当前股价/每股收益的公式。股价值可以使用乘数法计算。
股价值=行业市盈率预测每股收益
我们目前用这个方法对贵州茅台进行估值。酒、饮料及精制茶制造业的行业市盈率为5432。只要你查茅台2020年的预期每股收益，就可以算出它的价值。
我用通花顺APP查了茅台2020年的盈利预测，预计2020年每股收益为3703元。
利用公式，价格回报乘数法评估=行业价格回报预测每股收益=201147元。
从这个角度来看，目前茅台股价为1841元。
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